SF Urban Properties SA – Résultat annuel 2025 : la rotation du portefeuille montre ses premiers résultats

• Revenu net (y c. effets de réévaluation) : CHF 42.7 mio.
  (année précédente : CHF 16.0 mio.)
• Revenu net (hors effets de réévaluation) : CHF 11.7 mio.
  (année précédente : CHF 12.5 mio.)
• Revenu immobilier en hausse à CHF 31.7 mio. (+ 1.7%)
• Valeur vénale du portefeuille en progression de CHF 786.8 mio. à CHF 823.1 mio. (+ 4.6%)
• Taux de vacance par date de référence toujours faible à 1.9% (année précédente : 1.4%)
• Distribution stable de CHF 3.65 par action nominative cotée
   

« Le résultat de réévaluation exceptionnellement solide confirme que notre focalisation sur des emplacements en centre-ville à Zurich et Bâle conduit à une augmentation durable de la valeur de notre portefeuille », déclare Bruno Kurz, CEO de SFUP. « Parallèlement, l’élargissement de notre pipeline de projets de développement destinés à la vente a posé les bases d’une croissance supplémentaire », poursuit-il.

La rotation du portefeuille renforce la solidité

Durant l’exercice 2025, SFUP a largement achevé la rotation stratégique de son portefeuille : des biens immobiliers situés en dehors des régions clés (notamment Thoune et Morges) ont été vendus pour un montant total de CHF 49.9 mio. En contrepartie, des acquisitions ciblées ont été réalisées à Zurich et Bâle pour un volume d’investissement de CHF 43.6 mio., dont un immeuble à usage mixte idéalement situé au centre de Bâle ainsi que deux immeubles résidentiels attrayants dans le quartier de Seefeld à Zurich. La valeur vénale du portefeuille d’investissement s’élevait ainsi à
CHF 823.1 mio. à fin 2025, en hausse de 4.6% par rapport à l’exercice précédent. La focalisation sur des emplacements urbains a conduit à un solide résultat de réévaluation (like-for-like + 3.8% net).

Le revenu des biens immobiliers a augmenté à CHF 31.7 mio. durant l’exercice 2025, soit 1.7% de plus que l’année précédente. Cette évolution positive s’explique principalement par l’indexation des baux commerciaux ainsi que par la transformation du portefeuille d’investissement. Les
charges d’exploitation du portefeuille d’investissement se sont élevées à CHF 12.7 mio. (exercice précédent : CHF 9.0 mio.). Cette hausse résulte d’une dépréciation unique de coûts de projet qui ne seront pas réalisés comme prévu, ainsi que de l’augmentation du taux de remise en état, lequel avait été exceptionnellement bas en 2024.

Pipeline de projets de développement destiné à la vente élargi

Dans le segment des projets de développement destinés à la vente, des succès significatifs ont également été enregistrés en 2025. Avec une contribution EBIT de CHF 4.7 mio., la société a dépassé ses prévisions ainsi que le niveau de l’exercice précédent (CHF 3.2 mio.). Ce résultat réjouissant s’explique notamment par la finalisation réussie du projet « Fuederholzstrasse 8 » à Herrliberg
(ROI : 23.4%, IRR : 19.8%) ainsi que par la vente complète de tous les appartements en propriété du projet « Alte Landstrasse 26 » à Rüschlikon avant son achèvement. En outre, trois nouvelles parcelles de développement ont été acquises à Zurich et Zumikon pour un volume total de CHF 43.6 mio. Une autre parcelle à Rüschlikon a été sécurisée avant la fin de l’année (volume : CHF 27.5 mio.). Le pipeline de projets est ainsi substantiellement renforcé et constitue une base solide pour de futures contributions au résultat.

Amélioration du rating GRESB

Le portefeuille de SFUP a été noté 4 étoiles sur 5 dans le rapport GRESB 2025 (exercice précédent : 4 étoiles). Il a ainsi obtenu un très bon résultat dans le classement des biens immobiliers existants. Dans les trois domaines « Environmental », « Social » et « Governance », SFUP s’est située au-dessus de la moyenne de son groupe de référence (Switzerland, Diversified, Listed).

Distribution stable proposée

Au total, il en résulte un bénéfice net, y compris réévaluation, de CHF 42.7 mio., ce qui correspond à une augmentation significative par rapport aux CHF 16.0 mio. de l’exercice précédent. Le bénéfice net hors réévaluation a reculé à CHF 11.7 mio. (exercice précédent : CHF 12.5 mio.) en raison d’effets d’amortissement uniques. Le bénéfice net par action hors réévaluation s’élève à CHF 3.50 (exercice précédent : CHF 3.73). La valeur nette d’inventaire (VNI) par action a augmenté de manière significative durant l’exercice pour atteindre CHF 122.16 (exercice précédent : CHF 111.47).

Au vu de ce résultat positif, le Conseil d’administration propose une distribution inchangée de
CHF 3.65 par action nominative cotée. La distribution doit être effectuée en partie sous forme de dividende ordinaire (CHF 1.825 par action nominative cotée) et en partie à partir des réserves issues d’apports en capitaux (CHF 1.825 par action nominative cotée). Cela correspond à un rendement sur la distribution de 3.63% pour les actions nominatives cotées à la SIX Swiss Exchange, sur la base du cours de clôture 2025.

Perspectives

Pour l’exercice 2026, la direction prévoit d’augmenter à nouveau le bénéfice net par action nominative cotée (hors effets de réévaluation) au niveau de l’exercice 2024. La société est convaincue que sa stratégie d’investissement combinée, composée d’un « focus sur les emplacements » et de la « réalisation de propriétés par étage », fera ses preuves même dans un environnement de marché marqué par une surréglementation et une incertitude accrue.